[理财评测] 买美股指数，还是买美元指数保单对我更有利？25年的跟踪分析给出了答案

HeatherXiong 4324 浏览 2020-01-22 发布

导语

Gin，男性，今年40岁。作为一名企业主，Gin 在别人眼中，已经实现了“财务自由”。

Gin 秉承 “移居不移民”的理念，他一直在进行各种全球范围内的资产配置，这些项目每年都产生收益，继续回馈了更多正向现金流。Gin 始终考虑的是规避金融市场的风险，不将鸡蛋放在同一个篮子里。同时，准备开始考虑规划一笔钱（Side Fund，美元），专门用于退休养老时的家庭支出。

Gin 的第一种方案是开设“投资理财账户”，即直接投入美元市场，这也是为大多数人知晓的方案，围绕这个核心原理，市场上已经涌现出各类打包出售的产品供认购；

第二种方案是开设“现金值人寿保单账户”，不直接投入美元市场，采用间接挂钩美元股指的方式，进行打理。随着互联网世界信息的自由流动，中文美元金融保险知识的普及，方案二逐渐受到越来越多华人的青睐。

这两种方案各自有什么优缺点，适合什么样的情况？能不能有一个直观的对比分析？帮助Gin 进行决策？美国人寿保险指南网今天用图表和数字说话，用实际案例，评测“投资理财账户”方案 VS “现金值人寿保单账户”的方案。Let’s Go。

美元投资理财账户

Gin 考虑开设了一个美元投资管理账户，每年从其他家庭收益中拿出一部分钱，采用25年定投的方式。目标是65岁到85岁期间，由该账户提供退休养老专项支出。

我们假设该投资账户具备以下3个绝对的优势：

-账户和交易过程没有任何管理费用和成本费用
-投资能力水平能保证收益锁定到S&P500年度收益
-账户收益不缴纳任何资本利得税

下图展示了该定投理财账户的走势和收益情况：

图1，美元投资理财账户25年运行情况

第1列是该账户每年定期存入的金额，这种方式类似于市面上销售的美元定投基金理财产品。金额$10万/年，累计投入25年，累计$250万美金。

第3列代表接下来的25年里，该投资账户的年收益率。这一列的收益率是对未来的预测。因为尚未发生，美国人寿保险指南网采用了过去25年（1994-2018）里，S&P500指数的历史年度收益率，作为最接近真实情况的预测。

第4列和第5列是每一年的税前和税后收益。美国人寿保险指南网做了最有利该账户策略的假设，即收益没有任何税费的情况，因此两者一致。

第6列是该理财账户的总金额，是我们关注的重点之一。

从这个图里我们可以看出，在第11年，50岁的时候，股指大跌-38.49%，账户缩水$80多万；而第17到19年，损失近$120万；59岁以后股指大涨，连续5年拉升，将账户余额拉升至$740万。

美元人寿保单理财账户

Gin 同时也在考虑另一个方案，使用开设现金值人寿保单账户的方式，每年投入$10万，定投25年。目标是65岁到85岁期间，从该账户提取专项退休养老收入。

我们使用的现金值人寿保单账户符合以下情况：

-指数型保单账户
-完全跟踪S&P500指数
-合理的Funding策略和良好设计的保单账户Structure方案
-6.2%保单预期年化平均收益率

下图展示了该人寿保单账户系统的运行情况：

图2，IUL保单账户运行情况

第7列是每年存入该保单账户的金额，从40岁到64岁，一共25年，每年存入 $10万。

第8列是从保单账户中取钱的情况，在65岁之前都不取钱，因此为0。

第9列是保单开户公司记账方式，显示每年扣除成本后的总累计金额。

第10列和第11列是该保单账户当年的现金价值金额，这个数值是我们关注的重点之一。

第12列是保单的保障功能这一块在当年所能提供的理赔总金额。

从这个图里我们可以看出，该保单账户在第7年的时候，现金值余额打平了投入的钱。在股指大跌的第11年，第17，18年和第19年，由于该保单账户提供“保底”功能进行风险管理，因此保单账户并不会像投资账户一样跟随市场缩水。

故事才刚刚开始...

初一看来，美元投资理财账户在Gin到达64岁末尾的时候，账户余额达到$7,421,851，人寿保单账户此时是现金账户金额$5,869,773和保障理赔金$8,428,032的组合。

一边是740万，一边是580万➕840万的保障理赔金，只看数字的话，Gin 也犹豫不决，可以怎么选呢？

图3，美元投资理财账户和现金值人寿保单账户的对比

红框部分显示，在65岁以后，这两种方案每年会给Gin提供 $629,553 的免税收入（我们假设了投资理财账户的收益完全免税的理想情况）。

同时，由于Gin已经退休了，从管理风险的角度（如坚决避免在退休后遭遇第11年时，账户几乎腰斩的情况），投资理财账户不再投入到高风险的市场中，转为终身年收益率4.5%的理想投资品，如美元年金账户或REITs等Fix income资产组合。

但随着年龄的增加，Gin发现，到了81岁的时候，投资理财账户方案里的钱已经完全耗尽，无法提供收入。此时，人寿保单账户现金值（第11列）还有还有$139万余额，同时还这个高龄阶段还提供了$236万的理赔金。如下图红框所示。

当Gin 85岁时，“美元投资理财账户”这一方案已经干涸了4年，未达成规划目标。人寿保单账户现金值此时有$83万，并留给受益人$220万起的理赔金，完成了从65岁到85岁，每年提供免税收入的设计目标。如下图紫框所示。

图4，两种方案资金使用情况对比

80岁才见分晓的结论

至此，Gin 累计投入 $250万美元，

-从美元投资理财账户方案中，累计提取$1013万美元，杠杆比为1 : 4.05。
-从现金值人寿保单账户方案中，累计提取$1322万美元，杠杆比为1 : 5.28 ，同时，还留给后人一笔$221万美元的免税财富传承。

评测总结

至此，我们是不是可以说，现金值指数型人寿保险账户方案，就比美元投资理财账户方案好呢？美国人寿保险指南网无法给出回答，就正如我们很难回答“筷子和刀叉到底哪个好？”这个提问一样。因为这两种方案是两种完全不同的产品，完全不具有可比性。

如图3所示，如果你想通过一个10年的理财方案，实现快速积累现金回报目标的话，锁定S&P500的零成本零税率的投资理财账户方案以$2,040,055 比 $1,216,453 的成绩，展示了更快达到目标的能力。

但是由于未来的风险无法预测，到了第11年，投资理财账户方案又承受了账户价值缩水接近一半的风险。

因此，本文希望表达的是，站在风险管理的立场，现金值指数型人寿保险账户方案是一个更好的风险管理方案。在市场中，参与者不用担心下跌的年份对账户价值的冲击。

原则上，我们不愿意让每一分钱去冒风险。如果一个方案，能提供同样的收入，甚至更多的收入，而且能更加持久地提供这种收入的能力，此外，还具有更小的市场风险，我们为什么不选它呢？（全文完）

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熊本财富首席保险顾问：Heather Xiong，来自加州大学伯克利公众健康学院，金融保险专栏作者，美国金融类保险专业规划顾问，“全球高净值世界居民项目”认证保险顾问。

致力于为家庭和个人提供专业的重大疾病终身保障，补充退休收入计划，退休年金保险，子女教育金储蓄计划、保单理财规划方案以及私人财富管理定制规划方案，并提供对旧保单进行分析和升级，为投保人量身设计保单方案等专业服务。

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